Theo Bloomberg, ông Marko Kolanovic và ông John Stoltzfus là hai trong những chuyên gia tài chính tại Phố Wall tin rằng Fed sẽ tăng lãi suất rất chậm trong năm 2022.

Vì vậy, ông Kolanovic, trưởng bộ phận nghiên cứu toàn cầu của JPMorgan Chase, đã dự đoán một đợt tăng giá của cổ phiếu. Ông và nhóm của mình đã xác định chỉ số S&P 500 ở mức 5.050 điểm vào cuối năm 2022. Thậm chí, ông Stoltzfus, chiến lược gia đầu tư tại Oppenheimer, còn táo bạo định vị ở mức 5.330 điểm. Cuối cùng, cả hai đều đã thua hơn 1.000 điểm.

Sai lầm của Phố Wall

Câu chuyện của hai vị chuyên gia trên là ví dụ cho những dự đoán sai lầm của Phố Wall. Thị trường chứng khoán đã không thể đánh giá được việc lạm phát tăng cao sẽ ảnh hưởng đến giới đầu tư vào năm 2022 như thế nào.

Nhiều quỹ tài chính đã chịu nhiều tổn thất trong năm 2022. Ảnh: Reuters.

Có 865 quỹ tương hỗ chứng khoán có trụ sở tại Mỹ với quy mô ít nhất là 1 tỷ USD. Các quỹ này đã lỗ 19% trong năm 2022. Các quỹ phòng hộ cổ phiếu cũng bị ảnh hưởng. Về phía trái phiếu, 200 quỹ cũng ghi mức giảm bình quân là 12%.

Ông Ken Leech, giám đốc đầu tư của một công ty, giống như Kolanovic và Stoltzfus, cũng không thể dự đoán việc Fed tăng lãi suất trong năm 2022. Quỹ trị giá 27 tỷ USD của ông đã lỗ 18% và hoạt động kém hiệu quả hơn 99% so với các quỹ tương đương.

Ông William Eigen, nhà đầu tư trái phiếu tại JPMorgan Asset Management, là một trong những người hiếm hoi có sự phòng bị trước. Theo ông Eigen, kể từ cuối những năm 1980, hàng nghìn thương nhân, nhà đầu tư và phân tích viên đã quen với hướng đi cũ của Fed. Họ tin rằng các nhà hoạch định chính sách luôn ở đó để chống đỡ thị trường trong những thời điểm khó khăn bằng cách giảm lãi suất hoặc hạ xuống bằng 0.

Một năm đầy biến động

Năm 2022 rất khó đoán định. Cả Leech và Stoltzfus đều trích dẫn những cú sốc bất ngờ đối với nền kinh tế toàn cầu đã tác động đến thị trường. Việc Trung Quốc cố thủ với chính sách “Zero Covid” hay cuộc chiến giữa Nga và Ukraine là những ví dụ điển hình.

Theo ông Leech, 2022 là năm “đặc biệt khó khăn”. Tuy nhiên, hoạt động của các quỹ đã bắt đầu được cải thiện và tăng 3,6% trong quý này.

“Nhận thấy những thay đổi trong môi trường vĩ mô, chúng tôi đã điều chỉnh danh mục đầu tư thị trường rộng lớn của mình và tin rằng quỹ sẽ hưởng lợi từ sự phục hồi toàn cầu”, ông Stoltzfus cho biết.

Ông Kolanovic cho biết những tín hiệu tích cực về thị trường hàng hóa và trái phiếu đã bù đắp cho các nước đi sai lầm vào cổ phiếu. Một năm trước, ông và nhóm cộng sự tại JPMorgan đã dự đoán trái phiếu kho bạc Mỹ sẽ tăng lên 2,25%, tuy nhiên, con số này đã đạt mức 3,88% vào cuối ngày 28/12.

Chủ tịch Fed Jerome Powell cũng mắc sai lầm, điều này làm tăng thêm sự hỗn loạn trên thị trường. Trong suốt năm 2020 và phần lớn năm 2021, ông Powell liên tục bày tỏ sự tin tưởng rằng việc giá cả tăng vọt do chuỗi cung ứng gặp khó khăn và hàng nghìn tỷ USD trong gói kích thích kinh tế chỉ là nhất thời.

Chính những lập luận đó đã khiến các nhà đầu tư tin rằng kỷ nguyên lãi suất thấp vẫn tồn tại. Vào tháng 6 năm ngoái, họ đã đặt cược trên thị trường trái phiếu rằng lạm phát sẽ giảm xuống còn khoảng 3% trong 12 tháng tới. Vì vậy, Fed sẽ chỉ phải tăng lãi suất cơ bản lên khoảng 0,4% vào cuối năm.

Tuy nhiên, đó lại là một sai lầm chí mạng. Lạm phát tăng vọt lên tới mức 9% và Fed đã nâng lãi suất cơ bản lên hơn 4%. Bỏ qua các con số trên, nhiều chuyên gia vẫn tin rằng ông Powell đã sẵn sàng để thực hiện sự xoay trục sắp tới.